一、当前世界经济贸易总体形势
2003年,世界经济摆脱了持续两年多的疲弱态势，走上了复苏之路，特别是下半年，经济复苏步伐明显加快，全年经济增长率约2.5%。世界经济的好转带动了国际贸易的增长，全球货物贸易量增长4.5%，而以美元计价的货物贸易额增长幅度达到16%。预计2004年世界经济将延续上年的增长态势，并有望迎来新一轮的温和增长。从主要国家和地区看，美国经济将继续引领世界经济的增长，日本经济形势继续改善，欧元区经济复苏相对滞后，亚洲仍是全球经济增长最快的地区。据世界贸易组织（WTO）预计，2004年世界经济增长将达到3.7%，全球货物贸易量将增长7.5%。
（一）美国经济复苏步伐加快将为世界经济增长注入活力
今年以来，美国经济加快复苏的态势日益明朗。其支持因素主要表现在：（1）美国经济的周期性调整已取得成效，资产价格泡沫破灭带来的负面影响逐步减小，企业生产能力过剩的状况明显缓解，为经济回升奠定了基础。（2）宽松的宏观经济政策将对美国经济增长提供重要支持。目前美国的联邦基金利率为45年来的最低水平，预计2004年上半年美联储暂不会加息。低利率对刺激企业投资将起到积极作用。布什政府的新减税法案继续实施，在一定程度上将对私人消费增长起到促进作用。美国政府采取弱势美元汇率政策， 2004年美元汇率仍会保持疲软态势，这将有利于刺激出口，缩小巨额贸易逆差。（3）美国劳动生产率不断提高将对经济复苏起到促进作用。一方面，劳动生产率的提高有助于减少经济高速增长时易于产生的通胀风险；另一方面使企业开支减少，利润增加，有助于企业增加投资、进一步扩大生产规模，促进经济增长。（4）2004年是美国大选年，政府必将运用各种经济手段营造良好的经济氛围。
（二）全球直接投资反弹将增添经济增长的后劲
2003年，国际直接投资活动趋于活跃，全球对外直接投资呈现恢复性增长，资金流量达到6530亿美元。受全球经济好转的影响，2004年跨国公司在全球范围内的投资将呈现加快的态势，全球对外直接投资有望继续增长，由跨国直接投资所带动的世界贸易将进一步扩大。世界贸易与世界投资的同步增长，将进一步巩固世界经济复苏的势头，并成为加速世界经济增长的重要因素。
（三）发达国家的失业率普遍较高，可能影响其宏观经济政策的实施
自2001年美国经济陷入衰退以来，失业率一直在高位徘徊，公司通过不断裁员并降低薪金来保证利润。国际劳工组织的报告显示，2003年全球失业率达6.2%。美国经济在2003年下半年出现的显著增长并未带来就业状况的明显改善，失业率仍保持在6%左右的高水平，就业市场低迷可能阻碍其经济加快复苏。在日本，影响个人消费增长的就业问题和可支配收入减少的问题仍比较严重，失业率一直处于5.4%左右的高位。欧元区失业率一直无法摆脱3年多以来的最高水平，法、德的失业率均为9.4%，远高于欧元区的平均水平。
（四）全球贸易摩擦问题短期内仍难以解决
由于贸易逆差增加或出口竞争力减弱等问题，预计今年各国的贸易政策在利益集团的压力下可能会更加趋于保守，将导致贸易摩擦增加，许多WTO成员将会继续采用反倾销、反补贴、保障措施等WTO规则允许的手段来保护本国产业的利益。今年3月美国的纺织品、农产品、钢铁等一系列产品被欧盟课以5%的惩罚性关税，如果美国仍不能使其法律符合国际贸易法规，这种惩罚性关税每一个月还将提高1个百分点。为增加就业，缓解庞大贸易赤字的压力，美国政府可能也会加强对特定产业的保护，对一些国家施加压力。
（五）美元汇价易跌难升，对日、欧扩大出口形成障碍
从经济和政治来看，美元兑欧元汇率在2004年将继续保持温和下跌态势，因为贸易赤字、财政赤字扩大等问题仍会继续困扰美元。2003年美国贸易赤字超过5000亿美元，约占GDP的5%，估计2004年将达到创纪录的6000亿美元。2003财年美国联邦赤字达到4010亿美元，创下历史纪录，2004财年预计将突破5000亿美元。美元贬值有助于增强美国制造业的竞争力，有利于美国公司扩大出口及海外业务的开拓，增加就业机会，因此今年美国政府对美元汇率下跌可能继续采取放任态度。在美国国内物价很低的情况下，进口商品价格小幅上扬，有助于防止通货紧缩。美元温和下跌对以出口拉动经济的欧盟和日本可能会造成一定程度的打压。过去一年，日本经济复苏的主要推动力来自出口，强势日元将明显损害日本出口商的利益，进而阻碍其经济复苏。
当然，美元也不会出现大幅贬值的局面。美国有较强的宏观调控能力，一旦美国认为汇率下跌严重损害美国利益时，必将与欧元区国家和日本联手干预外汇市场；美国金融市场规模庞大而成熟，经济形势明显好于欧洲和日本，美国市场对国际资本仍有较强的吸引力。
（六）全球利率水平蓄势待升
自2001年以来，美联储连续13次降息，短期利率从6.5%下降到目前的1.0%，是45年来的最低水平。2003年下半年以来，随着世界经济复苏迹象日趋明朗，低利率时代开始面临越来越多的质疑，尤其是担心通货膨胀卷土重来而力主升息的呼声渐高。美联储在今年的首次例会中决定维持现有利率不变，但在会后的声明中删去了“长时间维持低利率”这种带有向市场承诺意味的政策措施，取而代之的是“公开市场委员会对结束宽松货币政策保持耐性”。鉴于2004年可能成为美国经济增势更为强劲的一年，预计美联储会未雨绸缪，为抑制通胀做准备而采取加息的措施。据J.P.摩根预测，2004年全球央行的平均利率将从2003年的2.37%提升2.41%。一旦加息，将意味着新一轮加息周期的开始，不仅对美国的投资、消费及美元汇价产生影响，对世界经济和国际直接投资都会产生深远的影响。
二、主要国家和地区经济贸易形势
美国经济 2003年美国经济增长率为3.1%，为2000年以来最强劲的增长。进入2004年以来，美国经济继续保持强劲增长态势，一二月份经济活动继续扩张，一般商品方面的消费开支都有所增加。就业市场摆脱长期低迷的态势，3月份非农业就业人口增幅创下近4年来最高水平。
尽管宏观政策可能出现一些转变，如美联储将可能因为防止通货膨胀的需要而提升利率，布什政府削减赤字计划也意味着政府支出紧缩将不可避免，但总体利率和税率仍将维持在相对较低的水平上，加上2003年的减税计划将贯穿2004年上半年，美国经济仍将面临相对宽松的内部环境，企业投资和居民消费将保持惯性增长；此外，世界经济普遍复苏和伊拉克重建，将使外部需求扩张，美元汇率贬值也将有助于贸易收支的改善。预计2004年美国经济总体上将维持良好的增长势头。目前美国经济中的主要问题是“双赤字”并存，失业率居高不下，加之总统大选的政治经济压力，可能使美国的贸易保护主义势力进一步抬头。
日本经济 在经历了长达10多年的停滞期后，日本经济在2003年开始出现了较强劲的增长，全年经济增长为2%，出口是推动日本经济的重要支柱。今年以来，日本经济稳步复苏，出口持续大幅增长，企业收益提高，设备投资增加，个人消费也出现回升的迹象，但就业形势依然严峻，日元升值、利率上升的压力以及财政赤字的扩大依然是影响日本经济走势的不确定因素。日本政府曾在2003年表示要阻止日元升值，但日元兑美元汇价仍然冲破110日元的大关。日元升值在一定程度上削弱了日本产品的竞争力，不利于其扩大出口，抑制了外需对经济的拉动作用。据日本内阁府预测，日元升值10%将使 GDP增长率降低0.2个百分点， 2004年日本经济总体上可能呈现“前高后低”的走势，GDP增长率预计将达到1.5%左右。
欧元区经济 2003年欧元区经济增长率为0.5%，出现了恢复性增长的态势。据欧盟统计局统计，虽然欧元区内部个人消费和投资到去年第三季度尚未出现明显的增长迹象，但与消费需求相关的一些先行指标已经或正在走向复苏，如商业景气指数连续攀升，制造业采购管理人指数呈上升态势，服务业采购管理人员指数突破高点等。今年5月1日的欧盟东扩将为欧盟经济带来新的生机。东扩后，欧盟成员国将增至25个。新入盟国将废除原有的单独贸易政策而转为执行统一的欧盟“共同贸易政策”，其贸易秩序将更为规范。但与美、日相比，目前欧元区的经济复苏显得十分艰难，主要原因是缺乏个人消费的有力支持，欧元强势对出口产生了一定的消极影响。另外，欧元区两个最大的国家德国和法国的预算赤字连年超标，这些都会对欧元区经济增长形成一定的制约。欧盟委员会已将今年欧元区的经济增长预测由原先的1.8%调低为1.7%。目前欧元区利率水平仍比较高，如果欧元区经济复苏力度难以如愿，预计欧洲央行可能会采取降息行动。
发展中国家经济 受外部环境改善的影响，2003年发展中国家经济呈现良好的增长态势。亚洲和一些转轨经济体是2003年贸易最活跃的地区，货物贸易实际增长率达到两位数，国际市场对初级产品需求的增加，拉美国家保持了4.5%的出口增长。2004年，随着世界经济、特别是美国经济复苏，国际市场初级产品价格继续上扬，发展中国家可望面临一个更加有利的外部环境。东盟10国财长在4月表示，今年东盟的经济增长势头将更加强劲，预计增长率将达到5.5%-5.9%。由于占地区经济总量80%的巴西、墨西哥、阿根廷经济进一步好转，预计2004年拉美地区经济增速可达到3.5%。目前，发展中国家和地区经济面临的主要风险是通胀压力和利率上调所带来的引资成本增加。
|
